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最近片仔癀火了。
这种顶着国家绝密级配方，护肝神药等一系列光环的名贵中成药一药难求。
在过去的二十年内，片仔癀至少9次提价，但涨价的趋势仍然没有停下来的意思。
每盒一粒3g装的片仔癀，目前的市场价格是590元/盒。
但要想以这个价格买到绝非易事。
据媒体报道，炒家手上的片仔癀报价接近1600元。
很多人称片仔癀为药中茅台，一粒药丸就可以换一瓶茅台酒。
供不应求之下，片仔癀股价也不断上涨。
2020年年初至今，片仔癀的股价涨幅超过300%，市值从600多亿元一路飙升至2700亿元。
片仔癀的疗效如何，一直都引发各种争议。
拥护者把它视为谁用谁知道的镇宅之宝。
质疑者把它视为一种智商税。
片仔癀的疗效如何，需要专业机构评判，我们在这里不多做讨论。
我感兴趣的是片仔癀作为一种优质投资品牌背后的逻辑。
而这和富日记正在解读的《从0到1》这本书中的观念不谋而合。
在《从0到1》的作者彼得蒂尔眼中，最好的企业就是垄断企业。
而片仔癀正是典型的垄断企业。
中国有两家中药企业获得了“国家绝密级保密配方”的认证。
一家是云南白药，另一家就是片仔癀。
这意味着这两家企业都拥有国家颁布的无限期专利保护证书，外界永远无法探知其配方和工艺的秘密。
大家知道片仔癀成分里含有牛黄、麝香、三七和蛇胆，但没有人能仿制出来，因为配方从未公开，未来也没有可能被公开。
临沂片仔癀收购之片仔癀炒母公司收入：
天然麝香、天然牛黄都是稀缺之物，野生麝只有6-7万头，每年国家麝香产量约为600公斤，只有17个品种14家企业获得天然麝香使用权，片仔癀是主要使用企业之一。
从2005年7月1日起，每一粒片仔癀均加贴单独编号的“中国野生动物经营利用管理专用标识”，并限量生产。
为解决麝香问题，片仔癀利用“公司+基地+科研+养殖户”人工养麝弥补产能，成立了“四川齐祥片仔癀麝业公司”和“陕西片仔癀麝业公司”，陕西公司合作的县区有7个，签订紧密合作协议的公司11家，拥有或控制的林麝及麝香资源约占陕西当地60%。
为使原料得到有效保障和供给，2019年储备了原材料库存账面价值13.22亿元，主要的麝香和牛黄两个核心分别为6.95亿元和5.21亿元。
2020年原料储备13.37亿元，两个核心原料为7.41亿元和4.82亿元。
片仔癀2003年上市以来，产品已经进行了19次提价，包括内销9次，从 325 元的零售价提升到了590元，提升81%。出口零售价一共提了10次，从14.5美元/锭提升到了51.8元/锭，提升257%。
公司收入从上市的2003年2.14亿元至2020年65.11亿元，增长了3042%；利润从6047.81万元至16.72亿元，增长了2764%。
临沂片仔癀收购之片仔癀的估值分析
巴菲特说，“内在价值是一个重要概念，她为评估企业和投资的相对吸引力提供唯一的逻辑手段，内在价值的定义很简单，她是一家企业在其余下的寿命中中可以产生的现金流量的折现值”。段永平说，“投资就是买入一家企业未来现金流的折现值。” 格雷厄姆在《聪明的投资者》第11章，给出了一个关于成长股的估值公式，即价值=当前利润*（8.5+俩倍的预期增长率），增长率应当为随后7-10年的预期增长率，她还写道，按照算术，假设一个企业将来可以按照8%或者更高的速度无限期增长的话，那么其价值将趋于无穷大，而且其股价无论多高都不过分。
时间周期是影响企业内在价值的重要因素之一。这是为什么大A股中药企业如片仔癀、同仁堂总能获得高市盈率的原因，毕竟，作为中华老字号，她们被市场认为永续经营性的企业。 根据定义 ， 企业价值V等于未来自由现金流的折现 ， 即v取值只取决于 （ p ， r ） 两个变量 ； p是利润 （ 自由现金流 ） ， r是折现率 。 因为是经过n年折现率折现下来 ， r的杠杆性就大大体现出来 ， 折现率取3和折现率取10 ， 同样利润的公司商业模式不同 ， 价值就大相径庭 。 商业模式越稳定越永续负债率越低的公司，折现率可以取越低 ， 因为它背后反映着大众的风险厌恶心理 ， 从而在市场 上的市值就体现大为不同。 其实， 这个也反应了大众厌恶风险的心里 。
这里面需要指出的“自由现金流”和“折现率”正是影响企业估值的另外两大因素，可以理解为生意模式，包括稳定性、增长性、盈利性、长寿性将对企业内在估值具有决定性的影响。片仔癀正是由于在稳定性、增长性、长寿性、盈利性还有行业空间均体现均衡优势，这是他可以给 出高市盈率的原因。
临沂片仔癀收购之片仔癀历史
最近，国家一级中药保护品种——片仔癀中药饮片被检出缺陷引爆了融哥的朋友圈。
福建省食药监局公布的“2019年中药饮片质量集中整治(生产环节)专项检查及处理情况公示”显示，漳州片仔癀药业股份有限公司(“片仔癀”)生产的中药饮片因一般缺陷5项被责令整改。
紧接着，8月27日，片仔癀公告称，公司生产质量管理符合GMP要求，未发现产品质量问题，检查过程中发现五项一般缺陷已整改完毕。
说起片仔癀，融哥倒是去过苏州观前街的片仔癀博物馆，客观讲，就是一连锁药房加日化品店面，店员热情有余，医学专业知识有很大很大的提升空间。
不过，令融哥印象深刻的是片仔癀充满文化底蕴和传奇色彩的故事。
