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除了终端市场销售低迷，上市白酒公司年报接连披露，董宝珍将此作为“白酒下行周期已经开始”的证据。

董宝珍指出，虽然2021年白酒年收入有所增长，但第四季度有所下降。2021年的高增长是物价过快上涨带来的泡沫，四季度的负增长是库存通道已经被填满的现实证据。

多家上市酒企四季度净利增速下滑

但董宝珍是根据2021年盈利预测中值计算的，得出的结论是，在已披露预测的8家上市酒企中，包括贵州茅台在内的5家酒企第四季度净利润均出现下滑，只有酒鬼酒和金世元除外，这两家酒企第四季度均出现同比增长，金种子的损失并未计算在内。

湄潭县烟酒回收，湄潭县烟酒回收24小时在线咨询，截至目前，19家白酒上市公司中，已有10家公司披露了2021年业绩预告。其中，牛栏山的母公司顺鑫农业暂时没有披露白酒业务的盈利情况，因此不在此列。

根据年报和三季报的预测，其他9家酒企中，贵州茅台2021年第四季度净利润同比增长约14.48%至约147.34亿元。虽然现在实际在增长，但19.70%的增速与去年同期相比有所收窄。

方水晶第四季度实现净利润约1.99亿元，同比减少约13.48%；去年同期，方水晶实现净利润增长22.68%至2.3亿元；皇台酒业、金种子、天佑德酒业仍处于下滑或亏损状态。

此外，山西汾酒、金世元、社德酒、酒鬼酒均呈现增长上下限，能否实现正增长存在较大变数。根据预测的上限值，上述四家酒企第四季度净利润均可实现两位数正增长，如果按照预测的下限值计算，其净利润将出现不同程度的下滑。

湄潭县烟酒回收，湄潭县烟酒回收24小时在线咨询，值得注意的是，已披露年报预告的酒企并未对四季度数据进行解读。